茂順 (9942) 基本資料

◆ 汽車、機車、機械、交通器材用油封之加工製造及進出口業務。
◆ 模具製造業、機械設備製造業、製造輸出業。
◆ 工業用橡膠製品製造業、國際貿易業。


獲 利 能 力 (109第1季) 最新四季每股盈餘 最近四年每股盈餘
營業毛利率 27.78% 109第1季 0.61元 108年 4.92元
營業利益率 10.10% 108第4季 1.06元 107年 5.28元
稅前淨利率 11.07% 108第3季 1.15元 106年 6.33元
資產報酬率 1.23% 108第2季 1.55元 105年 5.86元
股東權益報酬率 1.67% 每股淨值:   36.40元


茂順密封元件科技股份有限公司(9942)成立於1976年8月4日,從事各類油封、防塵套及其他橡膠製品之加工製造及買賣業務。密封件包含油封(seals)及墊片(gaskets)兩大類。公司自創油封品牌為「NAK」,為台灣第一大、全球第五大密封元件製造商,應用於各種廠牌之汽機踏車及各式機械之密封裝配環境。

2017年,產品營收占比為油封占86%,混煉膠6%,其他還有防塵套與其他橡膠製品;產品應用方面,以車用市場及工業用市場為主,重機車油封16~18%、汽車油封23~25%、工業用油封55~58%、其他佔2~4%。

產品方面包括汽機車及工業用之標準型油封、O型環組合、、氣門油封、華司油封(Bounded Seals)、防塵套、PU油封、耐高壓油封等產品。

(1)油封產品應用於汽機車、農業機械、工具機、機械及航鈦輪機等,為防止旋轉軸軸承部潤滑油洩漏,或防止外部塵埃、水、異物等侵入;也可安裝於空氣壓機器、油壓機器或化學機械壓力容器等,以達到密封功能。

(2)防塵套產品主要使用在各種車輛傳動軸聯結器,以防止灰塵、泥土、水、異物等侵入或潤滑油脂洩漏,而影響傳動軸壽命。

產品主要以橡膠占25%、鐵殼占19%、彈簧占4%、化學品占8%等組成,其中,橡膠由怡昌貿易、泉盛等廠商供應;鐵殼由東霖、長津實業、加盟工業、祥猷工業、興淵工業等廠商供應;彈簧則由松聖彈簧工業供應。

公司在台灣、昆山、伊朗設有工廠,台灣廠主要以外銷為主(生產60%的AM產品,40%的OEM產品),昆山廠則以內銷為主(75~80%生產OEM產品),早期以生產機車密封件為主,近年轉型生產汽車用密封件,並切入大型油封市場,主要應用在卡車及大型機械設備。

密封件製品為電子產業、電機、機械、運輸工具等工業不可或缺的零件,應用範圍廣泛,故工業化程度愈高的國家對密封件的需求相對愈高,因此近年全球密封件市場需求也逐年增加。公司在此產業自行開模能力強,提供客製化服務,因此呈穩定的成長。

2014年全球密封件市場總值為472億美元,至2015年將達575億美元,2014-2019年平均複合成長率約為 5%。其中,2015年油封規模約為359億美元、墊片約為216億美元。2016年油封規模約為379億美元、墊片約為227億美元。2017年油封規模約為399億美元、墊片約為239億美元。

銷售以外銷為主,2017年各區銷售比重:歐洲占25%,美洲占19%,亞洲占51%,台灣佔4%;主要客戶為奇瑞汽車、上汽大眾、標緻等廠商。此外,也積極拓展伊朗、巴西等新興市場,並在泰國、俄羅斯和巴西設行銷據點。

2012年打入大陸AM油封市場,以高價車及進口車為主,包含VW、Audi、雙B及豐田高價車等。油封競爭廠商為:元成、台全、全興、NOK、CFW、CHICAGO ROHILLE、FEDERAL MOGUL等公司。


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