研華 (2395) 基本資料

◆ 工業測控產品。
◆ 工業用電腦/工業用工作站。
◆ 嵌入式電腦卡/超薄液晶電腦。


獲 利 能 力 (108第4季) 最新四季每股盈餘 最近四年每股盈餘
營業毛利率 39.06% 108第4季 2.43元 107年 9.02元
營業利益率 17.87% 108第3季 3.06元 106年 8.84元
稅前淨利率 15.67% 108第2季 2.71元 105年 8.96元
資產報酬率 3.69% 108第1季 2.31元 104年 8.08元
股東權益報酬率 5.35% 每股淨值:   46.02元


研華股份有限公司成立於1981年9月7日,為全球工業電腦前三大廠。以自有品牌「ADVANTECH」行銷全球,產品應用涵蓋醫療、娛樂、交通、安全監控、博弈等多項領域。華碩持有14.45%股權。

公司主業務可分為Automation & Solutions(A&S)與Embedded Design in Services(EDiS)兩大主事業群,A&S以自有品牌的工業電腦為主業務; EDiS則可再細分為Design & Manufacturing Services(DMS)與Embedded Computing兩事業群,其中DMS以研華與華碩合資的子公司研碩為主。

公司所生產之產品應用領域廣泛,包含捷運讀卡機、自動售票機、ATM、POS、博奕、網路儲存、數位電子看板控制中心、智慧型大樓之中央監控系統、樂透彩券機等。另以產業別區分應用,可分零售服務用、醫療領域、影像監控、及工業自動化和環境控制領域。

2015年8月,公司宣布採取三階段發展物聯網,並將七大事業單位變更為「工業IoT」、「智慧城市解決方案」及「嵌入式設計」三大部門,業務發展也將從技術導向改為產業導向。

公司將以Allied-DMS及EI-PaaS平台建構物聯網IPC軟體硬體資源共享服務及策略聯盟,其中Allied-DMS透過聯合採購成為專業供應鏈,分別藉由大型系統整合商及中小型同業提供服務,並於2017年上半年建立;EI-PaaS提供產業物聯網雲服務廠商開發佈署雲平台及雲平台維護服務。

公司智能物聯網服務事業部未來將聚焦發展智能醫療、智能物流及智能零售3大市場,其中智能醫療將推廣智慧病房及醫療院區公共空間整體解決方案(SPR),並藉由南韓醫療器顯示廠AKostec,拓展智能一體化手術室市場;智能物流則致力於工業移動計算解決方案,提供工業級手持、平板、車載終端及相關應用週邊(車用支架、溫溼度感測器、Universal Cover等),並以軟體加值服務,提升車內外行駛安全;智能零售方面,公司成立開放式智能零售創新共創平台,有效的利用內部資源與夥伴共享,建構全球智能零售經銷夥伴體系,且同時公司也推出優店聯網(UShop+)雲端管理平台,整合不同零售管理軟體優化運營。

截至2018年Q3,公司產品應用比重為嵌入式設計服務佔28%、工業控制及物聯網IPC佔34%、服務業物聯網IPC佔9%、APS&AGS佔13%、Allied DMS佔17%。

公司主要產品包含:
(1)嵌入式電腦 : 包含嵌入式電腦模組、工業級主機板系列、工業顯示解決方案、無風扇工業電腦以及數位看板系統等,產品主要用途係以PC為核心之控制模組,提供高效能、小尺寸、一體成型的裝置,應用於工業自動控制環境,及可耐高溫、高濕、震動等較特殊需求之電腦。
(2)工業自動化 : 提供數個標準智能服務解決方案及產品,如自動化嵌入式電腦、自動化開放式人機介面、設備自動化與遠端資料擷取模組、工業通訊等,藉由即時監控方案建立穩定之自動化運作。
(3)智能系統 : 提供加值解決方案服務,包含資料擷取與控制產品、工業級主機儲存裝置、智能交通系統、多媒體運算處理平台精簡型電腦等。
(4)智能服務 : 包含定點照護終端醫療運算平台裝置、All-In-One觸控平板電腦、工業級車用電腦、醫療護理車、POS機系統等,應用於各種產業之零售資訊傳遞、醫療照護環境及物流管理。

公司為了因應未來業務規劃,投資約28.3億元,將於林口打造公司全球最大製造基地,並且將新店模組廠及東湖廠遷移至此,此廠未來將作為嵌入式裝置生產基地外,也同時將成為智慧工廠示範點。另東湖廠未來僅專注於DMS業務;新店廠將予以處分。

若以產品而言,工業級顯示器將是工業電腦中發展最耀眼的產品,2017至2019年的複合成長率將達7.5 %。另以垂直領域而言,各產業基礎建設應用及交通領域預估為未來最具潛力之市場,其複合成長率高達9.6 %,醫療則次之,在全球市佔率中可達近12%。

另根據MIC報告,台灣工業電腦產業於2017年發展迅速,出貨總值達到1,790億台幣,較去年成長16.6%,並預估於2018年出貨將超過2,000億台幣,成長12.2%。其中工業物聯網及智慧製造為主要成長動力,另依應用則為產業應用及交通、醫療為潛力市場。

公司競爭廠商包括美國NCR、美國Radiant、威強電、安勤、研揚、廣積、凌華、樺漢等。


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